受銀監會8號文影響 今年銀行理財被迫轉型
摘要：銀監會8號文迫使銀行理財投資運作難度增加。此次的銀監會新規有利于化解市場潛在的風險，更好地保護廣大投資者利益。同時，也將促使商業銀行加快理財業務轉型，真正回歸銀行的代客理財本質，中長期利好銀行和債券乃至資本市場的發展。
不同銀行的影響呈分化態勢。銀監會8號文明確非標準化債權資產規模與銀行資產掛鉤，實際上是將貸款領域的行業格局延伸至理財領域，國有大行受益于龐大的資產規模，受影響較小，中小銀行受影響較大。從2012年的收益率來看，中小銀行理財產品的收益率明顯高于國有大行，其主要做一些票據、信托收益權等，均屬于非標準化債權資產。雖然中小銀行有做大規模的沖動，但限于投資資產的掣肘，產品收益率會下降，對客戶的吸引力有限。
銀行理財產品收益率有下行壓力。非標準債權資產占比受限后，銀行會通過做大對債券和同業等標準債權配置來滿足監管要求，由于債券等資產相比信托等收益率偏低，提高債券比例后理財收益率有下行壓力，但仍會高于存款；與之對應，理財增速有向下調整的壓力。
銀行理財市場整體受影響較小。從2012年起，各行就已經開始整改和梳理理財資金池，理清資金資產對應關系。該《通知》給予了銀行10個月的過渡期，而銀行發行的理財產品大多數期限都在6個月以內，即使少部分業務無法完成整改，大部分也將在2013年底前到期，因而對銀行理財實質影響不大。在非標準債權資產需求放緩的背景下，信托、券商等通道的業務將受到抑制，部分融資客戶可能轉向債券融資，而此舉將對債券市場構成利好。
此次的銀監會新規有利于化解市場潛在的風險，更好地保護廣大投資者利益。同時，也將促使商業銀行加快理財業務轉型，真正回歸銀行的代客理財本質，中長期利好銀行和債券乃至資本市場的發展。
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