中國近期出臺了一系列利好經濟的政策措施，從民營經濟發展到促進消費等方面，提振經濟發展信心。2023年下半年經濟形勢會怎樣？資產配置的趨勢會有哪些變化？

中國經濟體制改革研究會副會長、國家高端智庫中國（深圳）綜合開發研究院院長樊綱對中國經濟時報記者表示，盡管多重因素挑戰中國經濟增長，但通過國際對比，可以看到中國經濟的韌性與亮點。當世界面臨高額通貨膨脹時，中國CPI相對較平穩；當其他國家面臨貿易逆差時，中國仍是順差；當其他國家面臨匯率貶值時，中國匯率相對穩定。中國金融系統整體較穩健，智能汽車新賽道、新能源技術與設備、人工智能、數字經濟與制造業的數字化轉型、生物醫藥、城市群的發展等新興產業有望成為經濟新增長點。

由中國銀行首席研究員、恒昌宏觀經濟研究室學術顧問宗良指導完成的《2023下半年宏觀經濟展望及資產配置策略指引》于8月5日發布。宗良在發布會間隙對中國經濟時報記者表示，受百年未有之大變局持續演進、全球產業鏈格局重塑、主要經濟體延續加息進程等因素影響，2023年下半年全球經濟增速或進一步放緩。預計第三季度全球經濟同比增速為1.9%，全年經濟增速為2.1%。中國作為世界經濟的驅動力之一，穩健回升的復蘇表現為世界經濟增添了一抹亮色。

宗良表示，作為決定下半年宏觀經濟政策方向的關鍵會議，7月24日召開的中共中央政治局會議定下了更為積極的政策基調。2023年下半年，中國經濟恢復將更多依賴內需，政策有望加碼呵護經濟，更多穩增長、樹信心的具體措施將出臺，預計全年GDP增長5.4%左右。從需求端來看，消費將保持溫和修復，居民消費信心與能力有待進一步提升；投資保持平穩增長，三大投資仍將呈現分化態勢；國際市場需求將進一步放緩，出口增長面臨較大壓力。從供給端來看，工業生產有所加快，服務業復蘇力度仍然可期。一系列“穩增長”政策將提振市場信心，中國經濟具有的發展韌性和潛力將被激發，基本面長期向好趨勢確定。

民營企業代表——恒昌創始人兼CEO秦洪濤對記者表示，當前中國經濟整體回升向好，政策利好不斷，民營企業發展信心明顯增強，但仍然面臨國內外環境深刻變化帶來的一系列新挑戰。“我們看好中國經濟的發展韌性與成長前景，企業通過自身迭代升級、守正創新、數字化轉型，將不斷提升核心競爭力。”

從資產配置的角度觀察，宗良認為，中國經濟轉向高質量發展階段，各種“力量”正在重塑經濟未來，如科技自立自強、低碳化轉型、人口結構變化等將帶來投資新機遇，硬科技、新能源、數字化轉型、創新醫療等行業未來發展和投資空間巨大。從資產類別而言，伴隨著經濟動能轉換，股權投資、二級市場投資等金融資產將是資產配置的趨勢。

從股市和債市來看，宗良表示，下半年，主要經濟體貨幣政策緊縮步伐放緩或停止，全球流動性面臨拐點，全球股市短期內仍將處于上行通道。但全球不確定性和低增長前景仍存，股市上行動力不足，或將維持震蕩格局。A股則受經濟持續恢復程度、貨幣環境延續寬松以及外部因素擾動減弱等因素影響，維持震蕩態勢，但結構性機遇猶存。中央政治局會議首次提及“要活躍資本市場，提振投資者信心”，有助于提振資本市場信心。債券市場走勢將主要受經濟恢復程度、貨幣政策預期等因素共同影響。預計下半年，全球主要經濟體貨幣政策處于緊縮周期尾聲但仍不會開啟新一輪寬松周期，全球利率中樞仍將保持高位。美國國債收益率或呈現小幅抬升趨勢，中國國債收益率或將低位運行。

樊綱表示，我國債務率總體不高，可以加大財政赤字，擴大公債發行。國際上有先例，如日本用于基礎設施建設的公債有“60年償還規則”，對應的是建筑物60年的使用期限。

在外匯市場方面，宗良表示，美聯儲加息節奏直接影響美元指數的走向，一方面，美聯儲緊縮貨幣周期已處于尾聲，美元指數上行空間有限；另一方面，美國核心通脹仍然頑固，且與2%的通脹目標仍有一段距離，下半年降息可能性不大。綜合而言，預計2023年下半年美元指數將在100-105區間震蕩。隨著美聯儲緊縮貨幣政策步伐放緩，人民幣貶值壓力減小。同時，國內經濟基本面好轉對人民幣形成支撐，預計人民幣匯率將在波動中回升。