2022年，國際環境日益復雜，市場波動加劇。在這一背景下，中國提出GDP增速5.5%的目標，國務院金融穩定發展委員會專題會議也提出要“堅持以經濟建設為中心”的原則……面對當下市場，投資者應該如何厘清宏觀經濟走勢，又該如何解讀來自國家頂層的信號，更好地預判投資賽道？為此，恒昌在第三屆客戶服務月期間攜旗下中、高凈值客戶俱樂部“恒友匯”共同打造高端對話直播節目《財富嘉年華》，并邀請譽輝資本投資總監招揚先生，圍繞近期市場熱點進行了深度對話，為廣大客戶朋友們帶來了新的宏觀視角與投資策略指引。

“中美關系一直是全球宏觀經濟波動和風險偏好的一條主線”，招揚表示，2018年以前，中國與美國發揮各自比較優勢，實現了經濟發展的雙贏。美國在科技創新方面見長，而中國則在生產制造方面獨步天下，雙方優勢在很多世界著名企業身上都有著完美的體現。例如蘋果公司，其設計在美國，但是制造在中國，充分發揮了中美兩國的優勢。但是，在2008年以后，尤其是特朗普當選為美國總統后，中美關系出現了較大的改變，中美從多個維度展開了激烈的“角逐”。

首先是“貿易戰”，雖然特朗普要求對中國出口美國的大部分產品增加25%的關稅，但是過去幾年，中國對美國的出口依然實現了每年20%-30%的增長。此外，中國商品的離岸價并沒有提高，所有關稅成本事實上都由美國的渠道和消費者承擔。所以，貿易戰終將以中國完勝而結束。現在，中美之間的“科技戰”和“金融戰”又進入焦灼狀態。如果某一方單方面破壞平衡關系，雙方都將承受難以負擔的代價。以特斯拉為例，其曾經一度瀕臨破產，但是上海特斯拉工廠的落成投產成為其最大轉折點——上海特斯拉工廠生產的MODEL 3，擴大了特斯拉的生產與銷售規模，并攤薄了其研發成本，推動特斯拉成為美國近兩年最偉大的公司之一，其股票上漲一度超過十倍。如果未來中美關系出現較大波動，或者發生脫鉤情況，類似特斯拉這樣的外資企業在中國將會受到非常大的影響。所以，“斗而不破”將成為未來五到十年期間中美關系的一種常態。

從宏觀經濟角度看，2018年之前，中美雙方比較和諧的環境使得全球供給過剩，而需求不足。2018年之后，中美貿易戰過程中，美國單方面設置貿易壁壘，使得全球供應鏈和產業鏈出現割裂，全球供給也從過剩慢慢轉變為不足。2020年，疫情的暴發加速了供給不足的趨勢。一方面疫情打斷了全球運輸鏈，港口運輸出現問題；另一方面，疫情也打擊了許多發展中國家中低端制造業的產能。2022年，俄烏沖突暴發又對全球上游原材料市場產生巨大沖擊，進一步加劇了全球通脹。招揚表示，無論是俄羅斯還是烏克蘭，從經濟體量上來說，并不會對世界經濟格局產生太大影響，但是兩國在能源、農產品等原材料出口方面在全球的占比較大，輕而易舉地撬動了本已非常嚴重的通脹環境。招揚預期，未來三年全球上游市場的通脹環境還會長期持續。

展望2022年，高盛在1月發布的報告中對全球各主要經濟體GDP增速進行了預測。其中，中國GDP增速為4.5%，美國為4.0%。雖然中國增速高出美國0.5%，但是由于美國經濟總量更大，其GDP增加值將一舉超越中國，這將改寫中國改革開放40多年以來一路高歌猛進的記錄。正因如此，許多投資者以及專家學者都對中國的宏觀經濟心存疑慮，導致2022年第一季度中國資本市場出現較大回撤。對此，2022年以來央行連續表態，以及兩會制定的2022年GDP 5.5%的增長目標，都給予市場有力的回答——中國的發展將超越之前市場的普遍預期，中國政府有能力、有決心、有信心做到這一點。特別是經過過去幾年供給側改革，中國的國民經濟基礎得到了進一步的夯實，在接下來的時間里，中國若實行寬松的貨幣政策和積極的財政政策，會使國民經濟呈現向好趨勢，從而完成5.5%的GDP增速目標。

招揚還表示，數字經濟有望代替地產等傳統行業，成為帶動中國經濟發展的“新火車頭”。對內而言，過去20年，中國經濟的發展主要得益于勞動生產率的提升，這與數字化密不可分。例如IT互聯網行業的網約車平臺，改變了過去打車人與出租車無法及時進行匹配的困境，大大提高了效率。展望未來，中國要實現兩個一百年發展目標，以數字經濟提升社會勞動生產力將成為必選項。對外而言，美國對中國的“卡脖子”行為，也多出現在數字經濟相關領域，例如芯片、互聯網等，中國只有不斷地把自身的數字經濟做大做強，才能有力抵御美國的“卡脖子”行為，更好地保障自身經濟的平穩發展。所以，無論對內對外，發展好數字經濟對中國而言都至關重要。

面對經濟發展新浪潮，恒昌秉承“以客戶為中心”的服務理念，不斷提升對客戶的優質服務，旗下中、高凈值客戶俱樂部“恒友匯”，更傾力打造了新生態的高端財富智慧分享平臺。從博鰲亞歐合作對話會議到全球化智庫(CCG)、歷屆世界互聯網大會，都曾留下“恒友匯”早期成員——智“匯”伙伴學習與交流的身影。

2022年第三屆客戶服務月期間，恒昌以“客戶為先 行穩‘智’遠”為主題，梳理了智“見”、智“慧”、智“享”三大服務主線。作為智“見”服務的重要組成部分，“恒友匯”打造的《財富嘉年華》系列高端直播對話欄目，聚焦前沿內容，深度對話行業大咖，分享了行業洞見與智慧前沿新知。展望未來，“恒友匯”將繼續和客戶們攜手開拓國際化視野，打通人脈、商脈、智脈，拓展與知名專家、智庫、一流合作伙伴機構零距離交流的平臺邊界。