縱觀全球大變局，韌性復蘇始終是經濟運行的主線。國家統計局18日發布數據，初步核算，一季度，中國國內生產總值270,178億元，同比增長4.8%。恒昌看好中國經濟，并經過科學研判指出未來應重點關注新消費、硬科技、大健康、新能源等四大黃金賽道的階段性機會。

2022年，注定是不確定性大增的一年。我們看到，多國疫情大幅反彈，全球通脹水平飆升，俄烏沖突影響持續發酵，國際經濟金融市場動蕩不定……如何適應復雜多變的國際市場環境，并從中捕捉良好投資機遇，是投資者最關心的問題。

“后疫情時代”資產配置駛向何方？

投資是一件可以帶來豐厚回報的事，但前提是，尋找安全邊際，掌控情緒以利用市場的波動，以及發現長期的優秀投資對象。不過，光有這些還不夠，我們還需要對全球的宏觀經濟形勢做出較為準確的預判。

4月14日，中國銀行首席研究員、跨境金融50人論壇學術委員會秘書長、恒昌宏觀經濟研究室學術顧問宗良博士在恒昌舉辦的“客戶為先 行穩‘智’遠”——暨2022上半年《宏觀經濟展望及資產配置策略指引》（以下簡稱：《指引》）線上發布會上，回顧了2021年全球宏觀經濟形勢，并對2022年上半年宏觀經濟和投資機會進行展望。

盡管當前全球通脹水平高企，供應鏈瓶頸突出，但不能阻擋全球經濟復蘇的步伐。宗良博士指出，當前全球經濟復蘇面臨三大趨勢：全球經濟總量恢復、增速放緩；供應鏈瓶頸問題逐漸緩解；貨幣政策全面轉向。身在其中的中國正在加速邁進高質量發展階段。未來中國經濟走向呈現三大趨勢：經濟增速放緩、增長動力減弱、宏觀政策調整。

從客觀上說，隨著經濟環境的變化，資產配置中的每一資產類別都會隨著市場環境的變化而變化。在此背景下，宗良博士建議，投資者資產配置的重點方向是在新發展理念下尋找科技創新、綠色消費、產業變革的新機遇。

如何從不確定中尋找確定的投資機會

世界上所有的事情都是不確定的。投資的精彩在于不確定性，因為不確定性孕育著確定性的投資機會。

在過去的一年里，全球資本市場由于流動性充裕，呈現出震蕩上行的態勢，以MSCI全球指數為例，該指數的漲幅達16.79%，漲勢可觀。全球主要經濟體長期國債收益率在波動中有所抬升。而大宗商品的走勢最“驚心動魄”，整體走勢強勁，尤其是能源價格大幅飆升、工業金屬價格屢創新高、農產品價格持續上漲……給投資者帶來高收益的同時，高波動性也帶來了較大的風險。

縱觀2022年上半年，鑒于全球經濟“滯脹”風險和全球債務風險不斷加大，俄烏沖突給全球金融帶來的不確定性增加等投資風險，將成為投資者取得正收益的“攔路虎”。

盡管外部風險較大，但是恒昌宏觀經濟研究室認為，2022年上半年資產配置仍有結構性機會，并在《宏觀經濟展望及資產配置策略指引》中給出專業指導：

一是，債券存在階段性交易機會，尤其是中國的債券，投資者可關注等級信用債和利率債。二是，大宗商品短期持續高位波動，長期高位回調，投資者應注意控制風險。三是，擇機配置股票資產。比如，美國股市上漲壓力加大，投資者應留意波動性對投資組合的影響；中國股市整體上有較強的韌性，投資者應重點布局結構性機會。四是，隨著私募股權投資的復蘇，投資者可重點關注新消費、硬科技、大健康、新能源等四大黃金賽道的階段性投資機會。

對于聰明的投資者來說，他們總會從不確定性中尋找到最好的答案，并且只有當條件有利于他所投資的那項資產類別時，才進行投資決策。所以，在不確定性中尋找確定性的投資機會才是明智之舉。

四大黃金賽道讓資產配置行穩“智”遠

在“后疫情時代”，盡管中國經濟面臨“三重壓力”，但仍存在三大機遇：一是，創新驅動作用繼續增強，高技術行業保持較快增長；二是，綠色轉型持續推進，相關領域投資和產業發展加快；三是，數字經濟蓬勃發展，推動新產業、新業態持續增長。

宗良博士指出，在這三大機遇中，新消費、硬科技、大健康、新能源是未來發展潛力大的新經濟領域。而且，恒昌宏觀經濟研究室在《指引》中做了詳細的解析：

首先，隨著中國加快推進現代流通體系建設，新消費場景、新消費群體、新技術大量涌現，新消費時代正加速到來?！吨敢分赋觯半p循環”新發展格局下，消費需求日益多元化、個性化，居民消費結構全面升級，“Z”世代成為新一代消費主力軍，國產消費新品類、新品牌迎來全新發展機遇。

其次，科技創新既是國家戰略，也是驅動產業變革、引領經濟高質量發展的關鍵引擎?！吨敢分赋?，在需求提振、國產替代加快、政策紅利等多重因素作用下，新一代信息技術、新材料、高端裝備制造、“專精特新”、“東數西算”等戰略性新興產業及高科技板塊將保持高速增長。

再次，疫情背景下，大健康的賽道紅利依然明顯?！吨敢分赋?，在國家政策扶持、人口結構變遷以及疫情變異擴散等多種因素影響下，健康產業需求井噴，市場投資熱情高漲。伴隨“老齡化”進程加快以及科技的飛速發展，大健康產業將成為2022年的優質賽道。

最后，綠色、低碳、可持續發展已是大勢所趨?！吨敢分赋觯S著“雙碳”戰略的推進以及中國加大相關領域的資金投入和技術研發，以“新能源”為代表的“綠色經濟”將是未來的投資主題。新能源作為未來的長期黃金賽道，高速增長的同時將享受大量政策紅利。

大多數成功的投資者都是那些能夠長期關注市場的人，尋找機會并把投資分散到幾個條件有利的領域中，以此來分散風險。而上述四大賽道是2022年上半年不容錯過的投資亮點，讓你在未來的投資路上行穩“智”遠。

結語

綜上所述，《指引》對四大黃金賽道的預判具有科學性、前瞻性和領先性，這些賽道未來具有潛力和機會，值得投資者重點關注。只有讀懂價值投資機遇，才能把握瞬息萬變的市場機會，在中國經濟高質量發展的進程中獲得時代紅利。