2022年開年，能源綠色低碳轉型頂層設計出爐，新能源產業鏈迎大利好！2月10日，國家發改委、國家能源局發布《關于完善能源綠色低碳轉型體制機制和政策措施的意見》，提出“十四五”時期，推動構建以清潔低碳能源為主體的能源供應體系。

能源是人類經濟社會發展的核心戰略資源。中國作為全球第二大經濟體，同時也是全球能源消費和碳排放大國，在全球氣候治理中發揮著重要的建設性作用。2020年，中國宣布“二氧化碳排放力爭于2030年前達到峰值，努力爭取2060年前實現碳中和”；2021年，兩會政府工作報告再次明確強調“扎實做好碳達峰、碳中和各項工作”。“雙碳”目標下，2022年開年《意見》的發布，對推動中國經濟社會發展全面綠色轉型，如期實現“雙碳”目標具有重要的指導意義。

“雙碳”目標下，碳排放市場的投資引發關注。根據多個機構初步測算，未來40年中國達成碳中和目標需要投資大約150萬億元到300萬億元人民幣，這意味著每年碳減排的投資規模可能達到3.7萬億元到7.5萬億元人民幣。對此，恒昌宏觀經濟研究室認為，“雙碳”賽道作為國家級的戰略賽道，此次兩部門意見的發布，將使得投資者和機構進一步堅定看好實現“碳中和”目標所帶來的新經濟增長點和新投資機遇。目前全國“兩會”召開在即，各地方在2022年的政府工作報告中，均提出了統籌推進碳達峰、碳中和，積極構建減污降碳協同增效機制，“雙碳”目標背景下，綠色轉型是未來投資最大的確定性。

“雙碳”巨大的投資市場下，有哪些具體投資機會，在機構發布的“雙碳”大航道中各路資本的布局數據中，或許能窺見一二。數據顯示，截止11月30日，2021年中國一級市場“雙碳”領域投資事件超400起，融資金額超600億人民幣。

“雙碳”產業鏈上、中、下游覆蓋的細分領域豐富。從細分領域來看，光伏領域融資數最多，高達202起，其中鈣鈦礦、單晶硅、分布式光伏等方向備受關注。其次是新能源汽車，180起，包括自動駕駛、車聯網、充/換電站等。新材料及碳管理領域105起，碳交易市場、碳捕獲異常火熱。鋰電池80起，正負極材料都很受關注。能效管理60起，主要為智慧電網、削峰填谷、虛擬電廠等。新型儲能和氫能分別為28起和22起。從數據中看到，上游的機會主要集中在能源結構的調整，如光伏；中游的機會集中在可再生能源的應用和能效提升，如新能源汽車；下游的機會則主要集中在科技創新，如碳管理等。

產業火熱，政策是關鍵要素。此次《意見》的發布又將帶來哪些投資新機遇？

恒昌宏觀經濟研究室指出，《意見》的發布以及近期冬奧會舉辦為新能源“秀場”加持，氫能或將成為虎年新能源領域的第一個“風口”。

眾所周知，氫燃燒的時候只產生水，不會排放二氧化碳，可達到真正的零碳、綠色、可持續。第24屆冬奧會開、閉幕式上，首次選擇了以氫作為燃料來點燃主火炬，就此氫能引發關注。除被選用作火炬的燃料外，冬奧賽事的服務用車中，還有1,000輛氫能源汽車示范運行，并為此配備了30多個加氫站。在此次發布的《意見》中，構建以清潔低碳能源為主體的能源供應體系中也指出，推行大容量電氣化公共交通和電動、氫能、先進生物液體燃料、天然氣等清潔能源交通工具，完善充換電、加氫、加氣（LNG）站點布局及服務設施，降低交通運輸領域清潔能源用能成本。同時，《意見》還提出加快制修訂氫能等領域技術標準。

事實上，氫能源被喻為21世紀最具發展前景的二次能源。根據國際能源署2020年的預測，到2050年，氫能將承擔全球18%的能源終端需求，創造超過2.5萬億美元的市場價值，燃料電池汽車在全球占比將提升至20%-25%。投資方面，據不完全統計，截止2021年12月，約有85個氫能源燃料電池相關項目完成了融資，總金額超過1,800億元。老牌資本IDG是氫能領域的投資先鋒，曾與高瓴合投了領先的氫燃料電池技術提供商重塑科技，此外，還對氫晨新能源、捷氫科技等電池企業進行了投資。

恒昌宏觀經濟研究室表示，氫能源作為最清潔的能源，在應用場景方面極為寬廣，包括供熱、工業、建筑、交運等高排放量領域有著廣闊的前景，深度脫碳的屬性注定其不可或缺。相比新能源中高熱的風、光、鋰電等產業，氫能源燃料電池等相關產業得到的社會資金關注可以說還處于起步階段。“雙碳”下一個風口，氫能板塊具有非常大的可能性。

“雙碳”領域作為戰略性的投資賽道，長期處于景氣周期。“雙碳”產業鏈細分領域眾多，光伏、儲能、鋰電池以及新能源汽車等領域都孕育著巨大的投資機遇。作為重點關注的賽道之一，為此，恒昌將立足新能源經濟發展周期，聚焦新能源產業業態，把握產業最新航向，幫助廣大客戶打開資產配置視野，掘金新能源黃金賽道。