頂層文件引爆數字經濟 恒昌洞察先機研判投資版圖
摘要：近期數字經濟領域重磅消息頻出引發市場關注。日前，國務院印發了《“十四五”數字經濟發展規劃》，《規劃》顯示，到2025年，數字經濟核心產業增加值占GDP比重達到10%，數字化創新引領發展能力大幅提升，智能化水平明顯增強，數字技術與實體經濟融合取得顯著成效，數字經濟治理體系更加完善，中國數字經濟競爭力和影響力穩步提升。
近期數字經濟領域重磅消息頻出引發市場關注。日前，國務院印發了《“十四五”數字經濟發展規劃》，《規劃》顯示，到2025年，數字經濟核心產業增加值占GDP比重達到10%，數字化創新引領發展能力大幅提升，智能化水平明顯增強，數字技術與實體經濟融合取得顯著成效，數字經濟治理體系更加完善，中國數字經濟競爭力和影響力穩步提升。《規劃》還提出，加大6G技術研發支持力度，加快布局衛星通信網絡等；加強面向特定場景的邊緣計算能力，強化算力統籌和智能調度；發展基于數字技術的智能經濟，培育智慧銷售、無人配送、智能制造、反向定制等新增長點等。這是中國數字經濟領域首部國家級專項規劃，數字經濟頂層設計持續完善。
近期，隨著包括工信部、國家發改委等在內的多部門密集開展新一輪部署，適度超前部署5G、大數據中心等新型基礎設施建設工作，實施制造業數字化轉型行動，聚焦制造、礦山、電力等重點行業，“5G+工業互聯網”應用也在如火如荼地進行中，這一切都加快了大中小企業數字化改造升級，推動數字技術與實體經濟深度融合，不斷做強做優做大數字經濟。
事實上，數字經濟進入中國科技創新頂層設計規劃并非一朝一夕。2017年，“數字經濟”這一概念就已經首次出現在中國政府工作報告中，此后連續四年的政府工作報告里，數字經濟重要性均被強調。在數字經濟發展歷程中，2021年注定是歷史性的一年，數字經濟企業更是經歷一次重生。這一年，全球數字經濟領域的反壟斷首例落地，各大平臺互聯互通持續推進。進入2022年，數字經濟進入更為關鍵的一年。1月16日，2022年第2期《求是》雜志發表了國家發展改革委文章《大力推動我國數字經濟健康發展》。文章指出，要站在統籌中華民族偉大復興戰略全局和世界百年未有之大變局的高度，統籌國內國際兩個大局、發展安全兩件大事，充分發揮海量數據和豐富應用場景優勢，促進數字技術與實體經濟深度融合，賦能傳統產業轉型升級，催生新產業新業態新模式，不斷做強做優做大中國數字經濟。
數字經濟是中國經濟高質量發展的主場，更是各國博弈的陣地。數字經濟健康發展有利于推動構建新發展格局，暢通國內外經濟循環；有利于推動建設現代化經濟體系，可以成為構建現代化經濟體系的重要引擎；更有利于推動構筑國家競爭新優勢，隨著數字經濟領域頂層規劃出爐，中國數字化進程再加速。預計到2025 年，數字經濟邁向全面擴展期，數字經濟核心產業增加值占GDP比重達到10%，數字化創新引領發展能力大幅提升，智能化水平明顯增強，數字技術與實體經濟融合取得顯著成效，數字經濟治理體系更加完善，中國數字經濟競爭力和影響力穩步提升。
在政策的連番加碼下，連日以來，“數字經濟”概念股集體狂歡，A股市場上數字經濟多個細分板塊表現強勢。機構認為，數字經濟已成為中國經濟重要引擎，頂層規劃從經濟結構轉變上指明了方向，有望成為科技成長賽道投資的前瞻性指引。中長期來看，數字化技術底座、產業數字化、數字產業化等多條主線將迎來新的投資機遇。
由此可見，市場越來越重視未來長期高景氣的賽道，而數字經濟主題已然成為投資者配置的重要工具，數字經濟獲得了頂層設計層面的政策催化，未來將利好不斷。
對此，恒昌宏觀經濟研究室認為，2022年A股市場宏觀環境優于海外市場，匯率穩定、貨幣政策獨立，科技成長風格將明顯占優。從數據經濟在構成行業中企業的盈利內核上，以及當前行業在中國產業發展中的地位和關鍵因素出發，構成數字產業化方向的基礎設施領域顯然更具備數字經濟的純度，也是應該關注的重點，主要聚焦于半導體和軟件行業兩個方向。因此，建議2022年超配科技成長風格，重視TMT科技貝塔行情、芯片設計、半導體、鋰電、云計算、人工智能、信息安全和光伏幾個細分行業。
恒昌宏觀經濟研究室還預測，“十四五”期間，數字經濟將在投資、消費、貿易三大領域繼續全面發展，尤其以數字投資中硬件為主向ICT（信息與通信技術）服務轉變、消費中數字化消費潛力進一步挖掘以及貿易中數字交付規模擴大為主要重點。在運營商投資方面，千兆寬帶、算網融合、低碳綠色方面具有結構性機會；空間基礎設施方面，包括衛星通信、衛星遙感、衛星導航定位等具有重大戰略意義和商業價值。2022年很可能是數字經濟開啟元年，是2021年新能源后又一重大投資主題，未來將會出現階段性主題投資機會，特別是“專精特新”相關公司，可能享受一定的估值溢價。
此外，恒昌宏觀經濟研究室強調，2022年還應該關注區塊鏈和數字貨幣機遇。在當前冬奧會、數字人民幣的催化下，疊加數字人民幣試點版APP下載量持續猛增，以及冬奧會試點的利好，建議投資者們關注由此帶來的相關投資機會。
當前來看，市場風格或許還會在價值和成長上搖擺，但成長風格調整正好為投資者們提供了布局良機，數字經濟作為未來成長先鋒，將充分受益于時代的紅利，料想將孕育重大產業投資機會。當前，投資市場風格風云變幻，投資節奏和投資策略發生著明顯的變化。在此背景下，恒昌將繼續緊隨時代脈搏，為投資者提供多元化的財富智庫服務，輔助投資者們預判行業趨勢與投資熱點，引領客戶邁向下一個財富藍海。
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