展望2022 | 恒昌：高筑財富管理護城河 鎖定黃金賽道3+1
摘要：2021年全球經濟在波動中復蘇，受疫情反復的影響，全年經濟整體增速呈“W型”走勢。雖然經濟承壓，但是中國依然表現出足夠的韌性，作為全球經濟引擎的作用也得到進一步凸顯。近期召開的中央經濟工作會議更作出了一系列精準務實部署，厚植發展優勢，高質量發展的定力和決心愈加堅定。
2021年全球經濟在波動中復蘇，受疫情反復的影響，全年經濟整體增速呈“W型”走勢。雖然經濟承壓，但是中國依然表現出足夠的韌性，作為全球經濟引擎的作用也得到進一步凸顯。近期召開的中央經濟工作會議更作出了一系列精準務實部署，厚植發展優勢，高質量發展的定力和決心愈加堅定。
回顧過往，全球化、工業化和城鎮化驅動中國實現了經濟的快速增長。未來，中國則將進入以科技創新為引領和支撐，以體制機制改革和制度創新為根本保障，代表時代先進生產力的“新行業、新業態和新商業模式”的新經濟時代。恒昌宏觀經濟研究室指出，在這樣的背景下，居民財富日益增長，資產配置需求增多，財富管理機構也需要自我進化升級，抓住新經濟的時代機遇，為投資者帶來持續的財富增長，同時引導資金流向重點領域，為支持中國經濟高質量發展注入新動能。
機遇與挑戰并存 高筑財富管理護城河
后疫情時代，中國GDP增速位居世界主要經濟體首位，加之高凈值人群及其財富規模的快速攀升造就了國內巨大的財富管理市場，成長空間巨大。世界銀行在12月22日發布的《中國經濟簡報：經濟再平衡——從復蘇到高質量增長》中表示，預計2021年中國實際GDP增長率將達到8.0%，繼續保持高速增長態勢。在此背景下，中國高凈值人群數量和可投資資產規模持續增長已成共識。多家行業咨詢機構披露，中國個人可投資資產總規模已超200萬億元人民幣，金融資產超600萬元人民幣的高凈值群體約240-260萬人。麥肯錫預測，2025年中國財富管理規模將達到332萬億元。
居民財富配置的巨大需求和變化對財富管理機構而言既是機遇又是挑戰。麥肯錫指出，當前財富管理機構主要面臨五大痛點：一是線上化、自動化程度不足，仍存在不少手工環節。二是數字化專業性不足，未形成對客戶經營、投顧能力專業性賦能。三是智能化程度低，新科技及大數據應用程度不足，難以做到精準營銷、智能產品匹配等。四是客戶體驗滿意度差，傳統財富機構客戶體驗有待提升，尤其是相對于科技公司而言。五是科技架構有待聯通和完善，系統豎井、流程割裂、數據孤島的存在，導致無法支持敏捷迭代和規模化賦能。
要解決以上問題，財富管理機構需要重點關注以下六大數字化轉型議題：一是線上化、自動化，圍繞客戶端到端旅程，推動業務流程線上化，提升客戶體驗。二是專業化，利用新技術驅動“專業化投顧體系”建立。三是智能化，大數據驅動走向精細化、精準化、千人千面的“客群經營”。四是開放化、生態化，搭建開放式產品服務及內容平臺，打造“開放合作伙伴生態”。五是建立科學完善、高度連接、敏捷輕型的新一代財富科技和數據架構。六是通過財富及資管科技加速器等，與外部金融科技公司開放創新合作。
對此，恒昌宏觀經濟研究室指出，金融行業是社會經濟發展的潤滑劑、連接器，具有天然的數字化基因，歷來是科技創新的積極參與者和推動者。特別是中國用戶對于數字化的接受程度普遍高于歐美發達國家，財富管理數字化的普及性和個性化特點更加適合中國。同時，未來“顧問價值”將進一步凸顯，智能投顧將成為資產配置的主流模式。財富管理機構通過智能化、個性化的顧問服務、精細化的客戶經營手段，才能快速下沉傳統目標客群、深挖客戶潛力，從而點燃新一輪市場增量，以智慧金融撬動財富藍海，滿足當前形勢下財富管理升級的市場需求。
資產配置日趨多元 專業研判鎖定黃金賽道3+1
后疫情時代，居民財富的資產配置也日益展現出新的趨勢。社科院數據顯示，房產在中國居民資產配置中的比例一直穩定在60%附近，存款、債券等固收類約為35%，股票、偏股型基金等權益類只有不到5%。但是，這一趨勢正在發生改變。受“房住不炒”及長效調節機制影響，國內房地產行業未來或將進入下行周期。此外，低利率也會推升投資者的風險偏好，中高凈值人群必然需要轉移資產配置出口來滿足財富增長需求，從過去的房產等單一方式走向以股權投資為代表的多元化方式。
恒昌宏觀經濟研究室表示，基于對中國經濟發展前景的樂觀預判，新消費、硬科技、大健康三大黃金賽道將是未來價值投資的重要發力點。首先，新消費正成為引領國內大循環、促進國內國際雙循環新格局的重要力量。特別是隨著“十四五”規劃扶持政策逐步落地，本土消費品牌有望沖破發展桎梏，強勢崛起。其次，科技創新是中國長期重點發展領域，其發展潛能加上宏觀政策支持使其具備非常高的資產配置價值。最后，“人口老齡化”加速使得醫療大健康領域備受市場青睞，醫療設備、制藥、生命科技和疫苗成為市場投資熱點。而來勢洶洶的新冠疫情，更讓大健康產業迎來歷史性機遇。
恒昌宏觀經濟研究室還指出，近年來“雙碳”目標的提出為資本市場拓展更加廣闊的發展空間帶來重要機遇。隨著中國“雙碳”目標的實現路徑逐漸清晰，長期、結構性投資機遇不容忽視。例如，落實碳中和的第一步，就是從能源供給側出發調整能源結構，這會給“光風氫核”等新能源以及配套的電力新基建帶來巨大的增長空間；而從能源消費端來看，無論是工業領域的綠色制造，交通領域的新能源汽車還是建筑領域的綠色建筑都會在短期帶來“綠色溢價”，投資者通過配置可持續資產可獲取產業綠色升級帶來的長期紅利。
借力金融科技更好擔當行業數字化轉型使命，是財富管理機構在新時代下所面對的新機遇。而通過價值投資和專業研判，為投資者提供高質量的財富管理咨詢服務，則是對服務能力的最佳檢驗。展望未來，中國財富管理市場如星辰大海，潛力巨大。恒昌將繼續發揮自身優勢，不斷提升金融科技服務水平，從新經濟浪潮中汲取智慧和能量，探索價值高地，為投資者提供多元化的大財富管理咨詢服務，滿足當前形勢下財富管理升級的市場需求，創造數字化賦能的新價值。
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