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恒昌《牛轉(zhuǎn)“錢”坤》攜宗良博士解讀2021年下半年宏觀經(jīng)濟(jì)

作者：恒昌小編

時(shí)間：2021-08-12 17:18:15

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來(lái)源：鳳凰網(wǎng)

摘要：日前，中央政治局召開(kāi)會(huì)議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，部署下半年經(jīng)濟(jì)工作。本次會(huì)議公報(bào)披露了中央政府對(duì)當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的判斷，以及下一階段宏觀經(jīng)濟(jì)政策的可能動(dòng)向。

日前，中央政治局召開(kāi)會(huì)議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，部署下半年經(jīng)濟(jì)工作。本次會(huì)議公報(bào)披露了中央政府對(duì)當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的判斷，以及下一階段宏觀經(jīng)濟(jì)政策的可能動(dòng)向。為此，恒昌高端對(duì)話欄目《牛轉(zhuǎn)“錢”坤》邀請(qǐng)中國(guó)銀行首席研究員、跨境金融50人論壇學(xué)術(shù)委員會(huì)秘書長(zhǎng)宗良博士針對(duì)2021年下半年宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)以及貨幣政策走向進(jìn)行了深入解讀。

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中國(guó)銀行首席研究員宗良博士做客恒昌高端對(duì)話欄目《牛轉(zhuǎn)“錢”坤》

中國(guó)經(jīng)濟(jì)上半年持續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)

宗良博士表示，今年上半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持穩(wěn)定恢復(fù)態(tài)勢(shì)。其中，GDP增速一季度達(dá)到了18．3％，二季度增速回落至7．9％，拉動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的三駕馬車表現(xiàn)各異。

首先，消費(fèi)保持了溫和的修復(fù)態(tài)勢(shì)。雖然房地產(chǎn)銷售市場(chǎng)火熱，帶動(dòng)了家具、家電、建材等住房相關(guān)消費(fèi)，但是國(guó)內(nèi)疫情局部反復(fù)也給出行、住宿以及部分地區(qū)接觸式、服務(wù)類線下消費(fèi)帶來(lái)不利影響。此外，國(guó)內(nèi)汽車銷量也不斷走低。總的來(lái)看，消費(fèi)回升動(dòng)力不足與疫情對(duì)居民收入產(chǎn)生非對(duì)稱性沖擊導(dǎo)致收入差距擴(kuò)大等原因有關(guān)。

其次，投資整體表現(xiàn)平穩(wěn)。房地產(chǎn)投資成為投資的主要支撐，這主要與房地產(chǎn)銷售旺盛、房地產(chǎn)資金來(lái)源保持穩(wěn)定增長(zhǎng)有關(guān)。但是，受地方債發(fā)行較慢、優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目?jī)?chǔ)備不足等影響，基建投資則較為低迷。此外，制造業(yè)投資雖然持續(xù)回暖，但恢復(fù)速度略低于預(yù)期。一方面，外需回暖、企業(yè)利潤(rùn)改善等因素給予制造業(yè)投資較好支持；另一方面，大宗商品價(jià)格上漲、人民幣匯率波動(dòng)較大等加重了下游制造業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力，影響了企業(yè)未來(lái)預(yù)期。

最后，出口仍是拉動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的重要力量。2021年以來(lái)中國(guó)出口延續(xù)了去年下半年以來(lái)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。這主要受低基數(shù)、海外需求增長(zhǎng)、新興市場(chǎng)疫情反彈等影響。機(jī)電產(chǎn)品和勞動(dòng)密集型產(chǎn)品出口顯著增長(zhǎng)，出口超預(yù)期增長(zhǎng)也拉動(dòng)了中國(guó)工業(yè)生產(chǎn)的較快增長(zhǎng)。

內(nèi)需支撐作用下半年將進(jìn)一步提高

宗良博士表示，展望下半年，預(yù)計(jì)三季度GDP增長(zhǎng)6．3％左右，全年GDP增長(zhǎng)8．8％左右。

從內(nèi)部環(huán)境來(lái)看，今年下半年消費(fèi)、投資等增長(zhǎng)將延續(xù)改善趨勢(shì)，兩年平均增速將繼續(xù)回升，內(nèi)需支撐作用進(jìn)一步提高，但是外需增速放緩，兩年平均增速將低于上半年。另一方面，全球疫情的反復(fù)、世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不平衡、國(guó)際政經(jīng)博弈加劇、全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈?zhǔn)湛s重構(gòu)、世界能源供需版圖深刻變革等外部環(huán)境變化帶來(lái)的不確定性依然是影響中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)的最大變數(shù)。

在消費(fèi)方面，利好因素不斷。我國(guó)經(jīng)濟(jì)整體保持向好趨勢(shì)，疫苗接種范圍進(jìn)一步擴(kuò)大，一系列促消費(fèi)、穩(wěn)物價(jià)政策的效果將持續(xù)顯現(xiàn)。但由于居民收入水平提高、收入分配情況好轉(zhuǎn)、對(duì)未來(lái)收入預(yù)期改善等都需要一定時(shí)間，消費(fèi)兩年平均增速年底或仍難以恢復(fù)至疫情前水平。

在投資方面，制造業(yè)投資表現(xiàn)將好于房地產(chǎn)與基建投資。這得益于企業(yè)盈利不斷改善，企業(yè)投資意愿較強(qiáng)，企業(yè)中長(zhǎng)期貸款增速較快。此外，下半年地方債發(fā)行提速，對(duì)基建投資的資金支持將增強(qiáng)，基建投資將小幅提速。房地產(chǎn)政策趨緊對(duì)房地產(chǎn)投資的資金來(lái)源則形成較大約束，導(dǎo)致房地產(chǎn)投資增速高位收斂。

整體而言，內(nèi)需動(dòng)力回升將不斷夯實(shí)供給恢復(fù)基礎(chǔ)。在工業(yè)方面，內(nèi)需支撐作用增強(qiáng)，但工業(yè)增長(zhǎng)或承受一定壓力。在疫情有效控制、宏觀政策穩(wěn)定持續(xù)支持背景下，消費(fèi)、投資等活動(dòng)持續(xù)恢復(fù)，對(duì)工業(yè)生產(chǎn)的支撐作用不斷增強(qiáng)。在服務(wù)業(yè)方面，行業(yè)增長(zhǎng)分化逐步收斂。隨著貨幣政策正常化、“房住不炒”背景下房地產(chǎn)調(diào)控政策趨嚴(yán)，金融業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)增加值增速繼續(xù)回落。受內(nèi)需小幅改善影響，批發(fā)零售、交通運(yùn)輸倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè)等則保持修復(fù)趨勢(shì)，逐步回到疫情前增長(zhǎng)水平。信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)仍保持較快增長(zhǎng)。

金融持續(xù)加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度

中共中央政治局召開(kāi)會(huì)議分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和經(jīng)濟(jì)工作時(shí)強(qiáng)調(diào)，穩(wěn)健的貨幣政策要保持流動(dòng)性合理充裕，助力中小企業(yè)和困難行業(yè)持續(xù)恢復(fù)。要增強(qiáng)宏觀政策自主性，要做好宏觀政策跨周期調(diào)節(jié)，保持宏觀政策連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性發(fā)展，統(tǒng)籌做好今明兩年宏觀政策銜接，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。

對(duì)此，宗良博士表示，雖然中國(guó)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)穩(wěn)中向好態(tài)勢(shì)，但疫情期間受到較大沖擊的部分服務(wù)性行業(yè)和企業(yè)依然較為脆弱，繼續(xù)支持小微企業(yè)發(fā)展仍是鞏固經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)的重要抓手。因此，我國(guó)貨幣政策也更加注重結(jié)構(gòu)性操作：貨幣政策逐步回歸常態(tài)；持續(xù)加大對(duì)小微企業(yè)支持力度，小微企業(yè)貸款保持較快增長(zhǎng)；積極運(yùn)用支農(nóng)、支小微企業(yè)再貸款等政策工具，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)支持力度。

此外，受“雙碳”目標(biāo)影響，我國(guó)綠色金融進(jìn)入快車道，并形成了多層次綠色金融產(chǎn)品和市場(chǎng)體系。截至2021年第一季度末，中國(guó)本外幣綠色貸款余額13．03萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)24．6％；綠色債券總發(fā)行額達(dá)1，170億元，約占2020年綠債總發(fā)行額的42％。碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)將對(duì)未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式、產(chǎn)業(yè)發(fā)展格局等產(chǎn)生重大而深遠(yuǎn)的影響。

2021年以來(lái)，為防范后疫情時(shí)期各類金融風(fēng)險(xiǎn)，我國(guó)持續(xù)趨嚴(yán)的金融監(jiān)管環(huán)境，也使得相關(guān)業(yè)務(wù)發(fā)展更加規(guī)范。例如，積極引導(dǎo)信貸投向，防止資金違規(guī)進(jìn)入樓市。2021年3月26日銀保監(jiān)會(huì)和央行發(fā)布的《關(guān)于防止經(jīng)營(yíng)用途貸款違規(guī)流入房地產(chǎn)領(lǐng)域的通知》，從制度上對(duì)貸款流向給予了規(guī)范，堵住了普惠貸款等政策優(yōu)惠型資金違規(guī)流入房地產(chǎn)市場(chǎng)的漏洞。

今年上半年，中國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）同比增長(zhǎng)12．7％，交出一份亮眼成績(jī)單。下半年能否乘勢(shì)而上，鞏固擴(kuò)大疫情防控和經(jīng)濟(jì)恢復(fù)成果，努力完成全年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展目標(biāo)任務(wù)，給世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)更多動(dòng)力和機(jī)遇，同樣讓人充滿期待。恒昌將繼續(xù)與包括宗良博士在內(nèi)的學(xué)界領(lǐng)袖、業(yè)內(nèi)大咖、投資專家展開(kāi)深度交流合作，聚焦中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)熱點(diǎn)，深度解讀市場(chǎng)先機(jī)，撥開(kāi)不確定性迷霧，為投資者提供未來(lái)趨勢(shì)和方向的指引。

關(guān)鍵詞標(biāo)簽：恒昌宏觀經(jīng)濟(jì) 宗良